威马农机更新IPO招股书研发巨低重度依赖国外市场

　　财唛消息，8月16日，威马农机股份有限公司（以下简称“威马农机”）更新招股书，据悉，威马农机本次创业板IPO拟募资3.5亿元，拟公开发行股票不超过 2457.67万股，发行完成后公开发行股票的总量占发行后总股数的比例不低于 25%，保荐机构和主承销商依然为长江证券。

　　财唛通过公司官网了解到，威马农机主要从事山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售。其中，山地丘陵农业机械产品主要包括耕整地机械、田间管理机械、农用搬运机械、收获机械、排灌机械、内燃机等；其他动力机械产品主要包括扫雪机、发电机组等。

　　从本次招股书更新的数据来看，威马农机非常依赖境外市场，其产品主要销往亚洲、欧洲、美洲等地区。2019年至2021年，威马农机境外销售收入分别为36574.72万元、48375.72万元和60314.3万元，占威马农机主营业务收入的比重分别为72.3%、75.38%和78.24%。

　　从以上数据就可以看出，威马农机的经营状况很大程度上受国际经济环境的影响。

　　除此之外，威马农机与境外客户主要结算货币为美元，因此美元对人民币汇率波动也直接影响到威马农机以人民币计价的销售收入，同时会形成汇兑损益。2019年至2021年，威马农机确认的汇兑损益金额分别为-145.75万元、907.05万元和328.29万元。

　　如果未来人民币汇率发生较动，肯定会对威马农机的盈利水平带来一定的风险。

　　财唛发现，威马农机期间费用率一直以来严重低于可比公司，据招股书数据显示，2019年至2021年，威马农机的期间费用率分别为8.24%、7.28%和6.2%，占比逐年下滑，而这期间可比公司的平均值分别为14.04%、11.48%和12.03%。

　　以研发为例，2019年至2021年，威马农机研发人员平均薪酬分别为9.5%、9.39%和10.62%，虽然平均薪酬逐年增加，但是依然远低于同行业可比公司10.79%、11.27%和12.94%的平均值。

　　而在研发费用率上，2019年至2021年，威马农机的数据分别为1.94%、1.42%和1.76%，2020年和2021年的数据严重低于2019年的数据，而同行业可比上市公司的平均值分别为3.95%、3.82%和3.35%。

　　除此之外，威马农机经销商返利制度也让人存疑，每年百万金额的返利，是否是多层级返利的传销模式？销售返利的税务是如何处理的？返利过程中是否存在利益输送或者不阳光行为？而威马农机招股书中并未进行披露。

　　声明：本文内容基于已有公开资料编制，但本不对该资料真实性做出任何保证。文章内容也不作为投资参考，仅代表作者观点，股市有风险，投资需谨慎。返回搜狐，查看更多