冀东装备：2024年上半年净利润177227万元 同比下降839%

　　（000856）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入13.32亿元，同比下降24.36%；归母净利润1772.27万元，同比下降8.39%；扣非净利润1034.42万元，同比下降38.95%；经营活动产生的现金流量净额为-1.86亿元，上年同期为-2744.85万元；报告期内，

　　报告期内，公司合计非经常性损益为737.86万元，其中计入当期损益的政府补助为249.19万元，少数股东权益影响额（税后）为-65.68万元。

　　以8月28日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为45.1倍，市净率（LF）约为3.1倍，市销率（TTM）约为0.53倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.35亿元，同比下降28.04%，环比增长23.26%；归母净利润1360.68万元，同比下降31.79%，环比增长230.59%；扣非净利润1183.03万元，同比下降37.05%，环比增长896.07%。

　　半年报称，公司主要从事水泥装备制造及维修业务，具备新型干法水泥熟料生产线从装备研发、设备成套、建筑安装、生产调试到备件供应、维修服务、矿山工程、生产运营的全产业链服务能力。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，机械设备及备件收入5.66亿元，同比下降42.62%，占营业收入的42.53%；土建安装收入3.02亿元，同比增长7.50%，占营业收入的22.69%；维修工程收入2.13亿元，同比下降0.71%，占营业收入的15.99%。

　　2024年上半年，公司毛利率为7.73%，同比上升1.38个百分点；净利率为1.34%，较上年同期上升0.13个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为7.79%，同比上升1.35个百分点，环比上升0.14个百分点；净利率为1.92%，较上年同期下降0.10个百分点，较上一季度上升1.29个百分点。

　　分产品看，机械设备及备件、土建安装、维修工程2024年上半年毛利率分别为5.76%、7.97%、12.26%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.23%，较上年同期下降0.67个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.34%，较上年同期下降1.17个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.86亿元，同比减少1.58亿元，主要系上年度末集中收款于本报告期支付所致；筹资活动现金流净额555.75万元，同比增加559.20万元，主要系报告期公司收到的承兑保证金同比增加所致；投资活动现金流净额-2470.70万元，上年同期为-762.03万元，主要系报告期为参股公司热加工增资所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.32亿元，上年同期为-0.57亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为43.44%，净现比为-1047.02%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.62次，上年同期为0.82次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业1/84）；固定资产周转率为5.90次，上年同期为7.68次（2023年上半年行业平均值为1.64次，公司位居同行业3/84）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.58次、5.95次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8737.29万元，较上年同期增加235.30万元；期间费用率为6.56%，较上年同期上升1.73个百分点。其中，销售费用同比下降4.68%，管理费用同比增长11.26%，研发费用同比下降7.01%，财务费用同比增长10.47%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为销售人员薪酬及差旅费用减少；管理费用的变动主要因为职工薪酬及聘请中介机构费用增加；财务费用的变动主要因为报告期汇兑净收益同比减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加38.97%，占公司总资产比重上升11.75个百分点；货币资金较上年末减少62.57%，占公司总资产比重下降10.29个百分点；合同资产较上年末增加60.56%，占公司总资产比重上升3.68个百分点；存货较上年末减少19.75%，占公司总资产比重下降2.36个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加13.76%，占公司总资产比重上升5.24个百分点；合同负债较上年末减少64.26%，占公司总资产比重下降4.72个百分点，主要系报告期末公司预收货款减少；短期借款较上年末增加48.87%，占公司总资产比重上升2.28个百分点，主要系本报告期公司以金融机构低息借款置换股东借款；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少16.22%，占公司总资产比重下降1.39个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.84亿元，占净资产的43.49%，较上年末减少4527.96万元。其中，存货跌价准备为275.95万元，计提比例为1.48%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为79.33%，相比上年末上升0.17个百分点；有息资产负债率为7.52%，相比上年末上升2.42个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为倪天标、林绍斗、BARCLAYS BANK PLC、UBS AG，取代了一季度末的金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金、王刚毅、孙华、侯鑫荣。在具体持股比例上，李川城、娄从华、韩耀君、骆光孝持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.21万户，较一季度末下降了2788户，降幅7.99%；户均持股市值由一季度末的5.29万元下降至4.30万元，降幅为18.71%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。